染料品种纷繁复杂，产业链跨度极广。

　　染料属于精细化工产品，主要应用于各种纺织纤维的着色。2016年全国染料产量达92.8万吨，其中分散染料和活性染料是较重要的两个品种，占比分别约为48%和27%。染料及中间体衔接石油化工、煤化工和印染行业，位于产业链中游，下游印染行业较为分散，行业属性决定了染料公司有较强议价能力。

　　纺服景气提升，印染产销向好，染料需求逐步改善。

　　2017年以来我国纺织服装、服饰业迎来复苏，行业利润总额达到1，263.7亿元，同比增长2.9%，增速较2016年略有提升；印染布产量结束连续五年下滑，自2016年以来恢复增长，2017年前10月产量达464.8亿米，同比增加6.4%。

　　下游寒冬已过，国内染料需求有望持续回暖。此外，2017年我国分散染料及活性染料出口量分别增长4.7%及2.5%，为染料需求改善的辅助动力。综合来看，染料内外需均有望持续增加。

　　环保壁垒提升，落后产能出清，供给收缩，染料龙头控价力增强。

　　我国为染料大国，产量全球占比达到70%左右，而进口占比较小。染料行业污染严重，随着环保标准的日趋严格，行业准入门槛越来越高，未来几乎不会出现新进入者，而环保不达标的落后产能有望持续退出，行业供给收缩，集中度提升。目前染料行业龙头地位稳固，分散染料呈现寡头垄断的格局，行业CR5产能占比超过70%，活性染料龙头纷纷布局染料中间体，综合实力稳步提升。